最火11月铝锭大跌82利空因素剖析电池修复合金线锚具塑料油箱真空表

11月铝锭大跌8.2%，利空因素剖析

【铝道】11月铝价步入下行通道，可谓跌跌不休，一泻千里，回吐因供给侧改革和采暖季利好带来的大部随着智能技术的发展万能拉力试验机配置也在提升分涨幅，长江铝锭价格已经跌至1.48万，11月跌幅达8.2%。沪期铝主力合约由10月底的16500附近高位回落，较低探至14815，创近3个月以来的较低价格，如下图：

11月采暖季限产真正拉开帷幕，缘何铝价呈现相反走势，对此，富宝铝研究小组整理了近期的几个重要的利空因素如下：

一、利好提前消化、采暖季不及预期

采暖季限产规定早已提及，11月份采暖季幕布拉开，8、9月份铝价大涨已经将利好提前消化，市场只能寄望于超预期的消息出现，但消息面平静打击投资者信心，铝价缺乏上涨动力。

除此之外，中国宏桥集团的所在地--山东滨州上个月下令在冬季期间关闭257万吨冶炼榆林年产能，但这些产能部份本已因为当局打击非法冶炼活动而关闭，更是令市场失望，铝价回吐涨幅。

二、电解铝库存再创新高、打压铝价

8月上海、无锡、南海、杭乳山州、巩义、天津和重庆地区电解铝现货库存在160万下方，已处在高位，但因当时供给侧改革和采暖季炒作氛围浓厚，出现了库存和价格双高的局面；9月电解铝现货库存突破160万吨，10月和11月电解铝库存继续增长，突破170万吨，更是在11月20日创下176.2万吨的新高，具体情况如下图：

9月库存涨幅放缓，市场寄望拐点出现，然实际大失所望，电解铝库存持续走高，无疑是打压铝价的重大因素。

三、西南新增产能重启、继续施压

因供给侧改革和采暖季政策，铝价飙涨，在部分不合规及要求的产能关停同时，价格上调亦刺激了部分新增和复产产能，据相关机构表示，目前仅西南地区2017年11月份至2018年间，就有265万吨的合规产能即将投产，其中广西地区华磊铝业、百矿等预计投产183万吨，均为合规产能，贵州有47万吨的新增产能，云南地区35万吨。新增产能投产，继续给铝价施压。

除了上面所阐述的膨胀石墨原因外，11月中铝氧化铝虽未发生变动，但进口氧化铝价格有所下调，是10月以来的首次下降，成本端出现松动；开瓶器铝锭下游需求疲弱聚丙烯单聚合物复合材料及其制备方法，从铝锭高升即可看出，均对铝价产生利空。

2017年仅剩较后一个月，若采暖季消息依旧平平，在瑞银、野村、高盛、摩根士丹利等多机构均认为美联储12月会加息情况下，铝走势或继续承压，沪铝主力或有下探14500的可能。